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201206/07

牛刀:透视中国正在发生的金融风暴

本世纪最大的金融风暴,正在中国发生。可悲的是,除了中国金融监管高层,市场对此毫无察觉,仍然在懵懵懂懂的过着恍恍惚惚的桃花源的日子,全然不知有汉,也无论魏晋。在写作《穷人通胀富人通缩》这本书时,根据当时的情况,我推测国际资本必然发动对人民币的攻击,预期在2012年6月5日后发生。(详见《穷人通胀富人通缩》一书第221页。当时的表述是:

 如果压迫人民币升值,仅仅只是解决美国国内的财政危机,那也就罢了。但是,美国的战略意图是,采取金融手段,发动对人民币的货币战争。汇率只是一个方面,而另一方面呢?是用资本狙击人民币。2012年6月5日,美国各大财团将动用虚拟资本近4万亿美元,全面发动对人民币的狙击战。人民币开始大幅贬值,房价泡沫开始破灭。

 这件事的事件发生的节点是根据日本当年在汇率升值末梢的时间节点而推算的。现在的情况是,2011年11月30日,美联储联合全球五大央行(欧元、日元、英镑、加元和瑞士法郎)宣布,该行将把美元互换利率至美元隔夜指数掉期利率加50基点此前为100基点,同时还将把互换协议的到期时间延长到2013年2月1日。此后,人民币在2011年12月5日开始,人民币连续12个交易日不断触及跌停。在香港外汇市场,中国央行开始出手干预汇率,投入了大量的资本。当时,我就发表微博指出,这种干预是没用的,现在投入资金越大将来的损失就是现在的三倍以上。唯一的办法,就是实行汇率自由浮动。4月16日,中国央行被迫宣布将利率波幅从0.5%扩大到1%。4月下旬,周小川在G20峰会上宣布,人民币汇率将随市场自由浮动。央行前任货币政策委员会委员夏斌紧接着放风说:2016年前,人民币将实行自由兑换。一切都在预示:中国金融改革已经提前。

 这场金融狙击战从2011年12月5日就已经开始,而且是联合全球五大央行,一起来狙击人民币。那么,目前进展如何?

 日元黑天鹅。

 2012年4月,首先是日元对人民币放出一只黑天鹅。

 日元在本月对人民币大幅贬值。最为可恨的是,一面对人民币贬值,一面挑起钓鱼岛事端,搞什么发起购买钓鱼岛的签名活动。这是十分可恨的事。

 谢国忠在分析这个问题时指出:

 日本只有一条出路,将日圆大幅贬值。如果稳定的国家债务是GDP的120%,日圆就需要贬值40%,因为贬值最终相当于名义GDP的增加。除了诱导增长的重新定价以外,这对于恢复日本税收是必要的,贬值或能维持日本2%到3%的名义GDP增长。通缩已经造成日本税收在GDP中比例的下降。只有通过重塑名义GDP才能扭转。40%的贬值可以恢复日本对德国和韩国的竞争力,给日本经济复苏打下基础。

 就像1998年一样,日圆崩溃对中韩两国的影响最大。这将会对两国工业产生巨大打击。如果银行体系不够健全,这种冲击可能会打垮整个经济。除非大幅增加银行资本,日圆大幅贬值将会击垮中国的银行体系。像1997年的东南亚和韩国一样,中国已经面临过度投资和房地产泡沫所带来的麻烦。就杠杆规模来说,中国的形势更加糟糕。因此,日圆贬值将会严重破坏中国经济。

 整个4月,日元对人民币至少贬值5%。这对人民币构成巨大的压力,直接影响人民币的体系。

 欧元黑天鹅。

 2012年5月,欧元在日元之后对人民币大幅贬值。

 据中国外汇交易中心公布,5月31日银行间外汇市场上欧元、美元对人民币汇率中间价分别为1欧元对人民币7.8351元、1美元对人民币6.3355元。至此,5月份欧元对人民币中间价大跌4581个基点或5.5%,美元对人民币中间价则上涨了568个基点或0.9%。

 美元和欧元对人民币汇率的迥异表现,与二者在国际市场上的“冰火两重天”走势密切相关。进入5月份以来,围绕欧债问题产生的负面消息接连不断。先是法国新任总统奥朗德上台后,“德法联盟”在刺激经济与财政紧缩孰优孰劣问题上出现分歧,给解决欧债危机进程蒙上阴影。随后,希腊议会大选胜出的三大政党先后组阁失败,不得不宣布在6月中旬重新举行大选,市场担心,如果希腊无法组建有效政府并继续履行紧缩措施,希腊将面临债务违约甚至可能退出欧元区,进而引发欧元解体风险。而临近月末,西班牙银行业困境又成为市场关注焦点,随着西班牙主权信用评级遭遇下调,其10年期国债收益率直逼7%的求助临界线,而意大利国债收益率也受到牵连在30日年内首次超过6%。

 接连的打击之下,市场正在逐渐丧失对欧元的信心,欧元在国际外汇市场上的走势一泻千里。5月30日,欧元对美元跌破1.2400,创下2010年7月2日以来新低,美元指数则一举突破83关口,创下21个月新高。

一场暴雨,一场更加猛烈的暴雨,一场一场对人民币铺面浇来,让人民币淬不及防,分外狼狈。紧接着,将会是英镑、加元或者瑞士法郎。

 人民币反击。

 在无可奈何的情况下,人民币被迫反击。人民币在国际金融激战中,一直处在被动状态,大敌当前,不得不加以反击。

 第一步:与日元自由兑换。

 5月29日,针对中国外汇交易中心做出的人民币与日元直接交易在微博上作出评论:【人民币反击美元】中国外汇交易中心29日宣布,经中国人民银行授权,自2012年6月1日起银行间外汇市场完善人民币对日元的交易方式,发展人民币对日元直接交易。不过,今年4月,日元给人民币放了一支黑天鹅。

 一位网友分析说:日元对人民币兑换是对美元的一个标志性的重大打击。意味着美元的影响力显著下降。日元人民币自由兑换的话,日本资金进出中国就很方便了。日本央行最近要搞日本版“QE”,在"QE"的低息压力下,会有大量的日本资金进入中国套利,如此以来,外汇占款短期内又能够持续增长了。日元是有名的印钞票大国,金融博弈向深入发展。

 其实人民币与日元直接交易也没什么好担心的,不过是个标价问题。怕就怕这只是慌不择路的人民币国际化走出的一小步,下面的一大步放松资本管制,如果继续拿日元来做试点,咱们就等着哭吧。为什么呢,人家把世界上最大的弹药库直接建到咱家里来了。放开美元资本管制也不能放开日元资本管制,因为日元比美元便宜多了,索罗斯们早就把如意算盘打好了。到时候索罗斯们用低息日元打垮了政府军,抢了国库,日本也不用掏钱了,直接抢了钓鱼岛,顺便再抢个熊掌岛什么的,最后一把火毁尸灭迹,简直就是英法联军火烧圆明园呀。

 所以,人民币国际化的大方向没什么问题,但是先后的次序非常重要。像日元这种低息而又劣迹斑斑的货币应该最后放松管制,应该先找些高息的不容易被国际游资利用的软柿子货币来做试点,逐渐扩大范围到一揽子货币,再到美元,低息日元一定要放到最后。

 第二步:购买黄金打压美元指数。

 5月30日,美元指数在接二连三的攻城拔寨之后,冲上83点,直接将黄金价格打入1533美元。黄金价格1522美元是一个重要的支撑点,如果下破1522美元,将会直接下探1486美元。市场的恐慌性抛盘将会出现。为了打击美元的嚣张气焰,借非农数据来袭之前,中国海外投资集团有限公司(简称中投)在短短五分钟的时间,将黄金价格拉上1560美元。紧接着第二天,中投再接再厉,将黄金价格拉上1600美元上方。

 此时,中投出手有两个原因:一个原因是国内外汇存款急剧攀升,许多居民将人民币存款转为美元存款,如果黄金价格恐慌性下跌,那么,势必有很多现货黄金持有人将抛空黄金,转向美元资产的投资,从而拉动给美元指数进一步上涨。这对人民币十分不利,因为人民币发放太多,周小川的池子又太小,再加上股市和楼市这两个池子,前一个池子已经破了郭树清正在四处堵漏还没有补上,后一个池子泡沫巨大随时会破再多的钱进去都会被蒸发,只有拉抬黄金价格,才能吸收一部分货币。问题是,黄金价格的定价权是美元,显而易见的是,1522美元绝对不是这轮黄金的底部,那么,一个简单的道理就是,中投公司这个时候买进黄金越多,将来亏损就越大。

 第三步实现人民币自由兑换。

 与日元直接交易最大的意义其实就在于实现人民币自由兑换的试点意义,为2016年前实现人民币自由兑换创造条件。这对人民币来说,是必须要走的一步,也是艰难的一步。唯有如此,人民币才能做大做强。对于房价来说,这是致命的,因为所有人民币的持币人投资渠道一下打开了,没有必要非要进入周小川的池子。

 美元究为何为?

 这个问题值得我们深思,也与人民币最后的价值有关。现在来看,所谓的swap完全是冲着人民币来的。首先我们要问两个问题:一个是为什么和全球五大央行联合实行利率互换掉期,并下调利率50个基点?在这时限里,五大央行的货币无论怎样对人民币大幅贬值,对美元的利益保持不变。但是,如果一到时限,美元宣布取消利率互换,那么,所有其他货币对人民币的大幅贬值,就会即刻产生效应,而这个效应将会大到在很短的时间里,人民币对美元大幅贬值,市场产生恐惧,中国美元将很难相求。又由于中国外汇管理规定,每个公民每年只能购买5万美元,这将会导致黑市美元交易猖獗,甚至价格暴涨,这将迫使外管当局放开外汇管制。这对人民币极其不利。二个是为什么将时间延至2013年2月。很简单,如果按照一年期规定,从2011年12月5日至2012年12月5日,这个时候,中国的许多开发商大约4000多亿美元的房地产信托产品到了赎回的日子,人民币如果贬值到7.3元,那么,意味着这些开发商每1000亿美元就要多还1000亿人民币,这就是刘军洛先生讲的“墨西哥快速死亡”法。美元显然不会做出让中国的开发商成片的死亡的事来,这将会导致中国经济的硬着陆,对美国对全球经济都将产生负面影响,因而将时间延至2月份,让开发商避过偿债的高峰。

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文章作者:牛刀
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