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201106/08

牛刀:伯南克的低利率和中国的高通胀

伯南克,从他上任的第一天,很多人就在嘲笑他是美国历史上唯一一位只知道“坐着直升机满世界撒钞票”的美联储主席。令人无奈的是,他一天撒钞票不止,中国的通胀就一天不会停止上涨。

 

美国东部时间6月7日(北京时间6月8日)消息,美联储(FED)主席本-伯南克周二发表讲话称,造成经济疲软的主要原因都是暂时性因素,预计美国经济下半年增长将会回升,并重申政府刺激政策仍然必要,低利率将会维持一段较长的时间。

 

尽管QE2很快将终止,但不能说明,美联储会停止刺激经济政策。美国的就业数据不是很好,PMI数据显示,经济景气度仍在牛熊线下徘徊。49%的PMI是美国经济复苏的魔咒。美元指数暂时走弱,那是让欧元飞,让人民币飞,让原油飞,让黄金飞。

 

谁也不知道伯南克的“一段较长的时间”究竟是多长的时间,市场只知道通胀正在损害全球经济。在全球经济不明朗的情况下,美联储首先要考虑的仍然是华尔街的利益,而不是一贯强调推动全球经济持续繁荣。

 

受害最大的是中国。中国在人民币升值的压力下,外汇占款将持续走高,到年末,预期外汇储备将会突破3.6万亿美元,预示着,在这一块在国内被迫加印人民币多达4万亿。加上新增贷款,人民币M2很有可能突破目标上限的17%,构成推动通胀加剧的最大动力。

 

中国政府正在面对所有商品价格的飞涨和民怨的沸腾。伯南克对这一切无动于衷。欧元区、新经济体及英镑区、中东、日本、东南亚、澳洲等地,让通胀飞。印度和巴西,正在走上中国的高储蓄率的道路,高达11.75的基准利率,遏制了投机,未来半年通胀逐步趋缓。而还处在2.15%的负利率中国,通胀,没有顶部。

 

通胀见顶,只是市场美丽的谎言。只要美联储维持低利率较长一段时间,中国就要在这些时段,就要为美国买单。通胀是全球财富的再分配,伴随着通胀和货币的廉价,中国房价高位运行还将持续。所谓的调结构扩内需,在通胀飞涨中,功亏一篑。

 

在通胀中,中国债务风险凸现,而真正的债务危机何时爆发,谁也不知道。解决债务危机没别的出路,只有等伯南克的那段时间结束。美联储一天一不加息,中国的债务危机就将维持,资产泡沫就将被吹大,硬着路的风险就将加剧。依靠政府柔弱宏观调控政策来化解泡沫,已经是不可能的事。

 

一切的结果,要等待。中国,应该在等待中,拯救生产,增强实体经济的活力。解决充分就业,应该依赖实体经济的复苏。每一轮经济危机的最先复苏的产业,一定是实体经济,是第三产业,依赖资产泡沫最终将走向不归路。

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文章作者:牛刀
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