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201909/25

如松:破七之后……,机会与风险

今日解读一则消息。

9月24日,“四+七”扩面——联盟地区药品集中采购如约而至。所谓扩面,即试点范围从最初的11个城市扩增至全国25个省份。加上此前的四个直辖市和河北、福建两个主动“跟标”的省份,意味着带量采购将覆盖内地全部省份。此外,除了公立医疗机构外,部分部队和社会医疗机构也被纳入覆盖范围。

2018年,第一轮“四+七”城市药品带量采购中标结果一经公布,立即引发市场震动,A股、港股医药板块市值应声下跌近2000亿元。

——上述是摘自媒体的报道。今天就分析一下这种状况可以提前预知吗?可以提前规避风险吗?

2000年以后的很长时期,我国以资本项下和贸易项下形成的双顺差不断扩大,表现为外储快速增长,这就给本币的加速扩张奠定了基础,当本币加速扩张的时候,财政收入就会高增长。

当财政收入高增长的时候,就会带来以下现象:第一,基本建设高增长,经济增速也高增长;第二,政府对社保等领域的投入会增长,社保对人们生活的影响加大,比如,一些家庭不愿意生孩子(当然还有其它原因),将养老完全交给医保;第三,财政收入高增长,就会增加对医保的投入,当医保资金很宽松的时候,采购的药价高、量大,就推动了医药行业的高增长,所以,次贷危机之后,医药都是白马;……等等,这种影响是方方面面的,不一一列举。

当双顺差快速增长的条件不再的时候,本币扩张的速度就会下滑,财政对基建等的投入力度下降,所以,近年的经济增速就走低(还有其它原因),这是任何一个国家经济调整周期的一种必然现象,并不值得大惊小怪。

本币破七的含义是什么哪?就是本币扩张的速度与顺差扩大的速度不再匹配,并已经开始比较明显地影响到了财政收支。这里的意思比较生涩,但我也不能说的不生涩,只能请大家仔细理解。

财政收支的压力加大的时候,对于医保等方面的开支就会精打细算。高药价就会受到严厉的打压,浑水摸鱼进入医保系统的药物就没有了生存空间,这是提高医保资金使用效率的一种必然,“四+七”体现的就是这种转变。

当药价的水分被挤压,没有确切疗效的药物失去生存空间之后,医药股的泡泡就会被挤出,只有那些药品疗效确切、药价合理的药品才有生存空间,所以,就出现了市值暴跌近2000亿元的现象。这个现象的源头就在破七那里。如果洞悉了这其中的逻辑线条,就完全可以预测这种结果,就可以避免在医药股上刀头舔血。

顺从这个逻辑,本币破七之后,管理层就会压缩财政开支,很多利空都需要规避。比如政府的一般办公用品也是招标采购的,那些严重依赖政府采购的公司中,也必然遍布地雷,因为采购的量价都会受到压力;环保也严重依靠政府的财政投入,相关公司中地雷也不会少,等等,不一一列举。

有利空就有利多,利空利多永远相伴。

由于破七意味着国际收支平衡更紧张,进口就会精打细算。经营进口商品的就是利好,比如原油的进口依存度很高,最近传出一些地区成品油紧缺的现象,从买方市场变成了卖方市场,对燃油经销商当然是好消息。还比如,最近猪肉的价格高涨,国内外猪肉的价差急速扩大,经营进口猪肉、牛羊肉的企业就是节日。将来,经营进口电子器材的会不会也有节日,可能性大。

破七之后,意味着通胀上升到更重要的地位,经营基础商品的自然有更好的机会。

等等。

破七发生在8月5日,据今已经近两个月了,我们其实有足够的时间去规避风险,寻找新的机会,就看能否洞察事物的内涵。这里的内涵还有很多很多,绝不仅仅只是上述陈述的内容。

更重要的是,本网址有很多企业的老板或管理者,您是否根据破七之后的基本面,开始转变、调整你的经营策略和重心?开始调整自己的经营方式?需要行动了。对于从业者,是否该仔细思考自己的未来?

破七一定是历史上的大事,其影响会极为深刻,影响面会覆盖到全社会的各个角落。

文章作者:如松
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