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201810/01

如松:川普该疯了,然后哪?

金融学上有明斯基时刻这个名词,那么明斯基时刻所处的“高台”是如何搭起来的哪?

任何行情本质上都取决于后续资金能否继续推动下去,股市、房市都是如此。只不过不同品种的牛市时间长短是不一致的。以沪深股市从2005年至2007年的大牛市来说,2007年5:30之后,是典型的缩量上涨,由大盘蓝筹带动沪指,这是本轮牛市的资金耗尽过程。实际是说,所有人都看多,持股不动,后续资金跟不上之后就会失去买盘(大家都看多,手中持有的都是股票,何来买盘啊),最终导致2008年的大跌,沪指从6000点以上跌到2000点以下。

6000点的位置,后来证明是“高台”的位置,5:30到10月,是构建高台的过程。

 

但楼市的周期远远不止股市那么简单,后续资金是否还充沛,取决于家庭部门的杠杆率,当家庭部门杠杆率过高的时候,就会缺乏后续资金继续推动。也就是说,所有人都看好房子进而手中持有的资产中绝大部分都是房子之后,后续资金枯竭、成交量萎缩,就到了“高台”的位置。

市场成交缩量的过程,就是构建“高台”的过程。

对于整个经济来说,就更为复杂,但原理是一样的。一旦居民债务占可支配收入的比例过高的时候,居民就需要压缩支出:首先被压缩的肯定是游戏费用,因为这是典型的、闲的蛋疼的时候带来的费用;然后就应该是服装、手机等,所谓新三年旧三年缝缝补补又三年,旧手机也可以凑合着继续使用;再然后就是什么哪?应该就是汽车了,作为最基本的交通工具,也是居民最重要的耐用品;最后是什么哪?肯定是“信仰”!

今天,“信仰”是房子。一旦家庭部门负债率在高位(负债超过可支配收入的100%可理解为高位)、而成交量开始萎缩,这时就要高度警惕“高台”的出现了。现在,居民的负债率是多少哪?有张图可以说明:

回家的时候,赶紧捋一捋手机服装、汽车、房子的成交量是否在萎缩,提防房地产已经处于高台的位置而自己还在“妹妹大胆地向前走”。

上述所说的话,就是想向大家表明一个意思,一旦家庭部门的负债在高位同时房屋成交开始逐渐萎缩之后,就很容易形成“高台”。此时,只需是一点“风吹草动”,这种风吹草动在金融学上称呼为蝴蝶煽动的翅膀。

可惜,有一个可恶的家伙在不断地制造这种“风吹草动”,他就是美联储主席的鲍威尔。

从本次议息会议之后的声明来看,鲍威尔在把川普往疯路上推。美国股市是次要的,最关键是今日美国联邦ZF的负债率在很高水平上(约105%),再加上去年通过了减睡,让老川身上的债务压力更大。鲍威尔每加息一次,老川普的内心都会剧烈地跳动一次,不说还本,利息都是巨大的压力。川普不仅在心中、而且还在推特上不断骂娘,但骂归骂、疯归疯,该干活还要加紧干活,因为一觉醒来,打开办公室后的第一件工作是签支票、付利息。

 另外一个盯着鲍威尔的就是远隔大洋的房地产。今天,两国十年期国债收益率的利差约是600点,已经是偏低,以鲍威尔本次议息会议之后的强硬措辞来看,12月继续加息的几率在加大。一旦鲍威尔在12月继续拉黑脸,这个利差就会继续缩窄,那时,对家跟还是不跟?跟,成交量萎缩后的“风吹草动”就来了;不跟,灰绿会刺激通账,通账上升照样会带动实际利率上升,依旧还是那个“风吹草动”。

 或许有房的人会骂娘,但有一个办法可以让您安心睡觉,而且这个手段很可能会采用,通过行正手段限制交易,冻起来。

没有价格,就没有了伤害,但后面还要加上一句,就没有了房子表示的所谓财富——因为它原本就是一个住处。

当然,这也就实现了老大的告诫:房住不炒!内在的含义是实现房屋的居住属性,让整个社会聚焦于踏踏实实的财富创造工作,这关系到一个国家的前途所在,对这点本人举双手赞同。

文章作者:如松
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