人民币开始进入“特护”阶段

    今年下半年,央行通过金融创新开始往市场注入没有背书的人民币,可是本月的资金持续紧张,长期国债回购利率的上升不能说是打新的问题,银行干涸,下面是栖湖99网友在微博上的留言:“松哥,看看这个,恐怕真要上摸3XXX点了。-------刘煜辉:下午2点钟后,干涸了几天银行间重新泛滥了,明显水来了。央行在博弈中败退下来。恐怕下周还是行业分析师郁闷的时间,向股票的α英雄慰问”。

   我们在交易上也可以看到,91天国债逆回购利率在下午两点左右开始有一个小幅回落的过程。

   这就是我在2012年国庆所说的原理,这是长期以低效投资拉动经济增长的必然结果,银行资产错配加上坏账不断累积,成为僵尸,靠央行输血才能生存,央行不断加大无锚印钞,最后带来人民币问题的爆发。

   在中国现有的体制之下,央行可以不救助银行吗?不能,因为央行也好银行也好,不过是政府左兜与右兜的差别,为了银行的生存,央行必须印钞救助。

  央行不断印钞就会带来资产价格泡沫,房地产高涨,货币贬值,所以,才有那句名言,人民币对不起人民。

  这种对不起人民还是小儿科,任何资产价格泡沫都有水位的,房地产受到广义的供需关系所左右,对于中国的价格来说,最重要的是四个:第一是汇率价格;第二是房地产价格;第三是商品特别是农产品价格;第四,是股市价格。

  在房地产供不应求的时期,资金追逐房地产;当房地产供需关系你逆转之后,政府引领资金追逐股市;当股市水位开始显示外溢之后,自然去追逐汇率价格(这个价格现在与农产品价格严重相关)。

   所以,在资金追逐房地产时期,人民币对不起人民是有限的;到追逐股指的时候,向更危险的境地接近;股市是高流动性的场所,注满水是很快的,外溢的速度也很快,到了追逐汇率价格的时候,就不是对不起人民这么简单,而是要喝你的血了。

    央行有别的选择吗?没有别的选择,维护银行的生存是他的基本责任,它和商业银行是一奶同胞,和人民是什么关系?不知道,或许算邻居吧,终归都是生活在同一块土地上。

    央行不断无锚印钞,可是银行的问题不断累积,央行只能进入无锚印钞的恶性循环,市场自然会在合适的时机冲击合适的方向。在美元背书的时候冲击房子,源于供求关系还没有恶化,人民币对外还有信用(背后的美元),今天选择的是冲击高风险的股市,实际上同时就在冲击汇市,终归不是所有的资金都喜欢高风险的场所,大资金更需要安全性,这就是现在汇率市场给出的反映。

   当股市没有吸引力以后,资金就会更大规模地冲击汇市(连带的是农产品),那时就不仅仅是对不起人民这样的小儿科了。

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