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200905/12

牛刀:中国房价还有一轮大跌

同比还在下降,环比却在上升。这种房价走势,从技术形态上来说,是一种典型的大落大起的形态,不仅在高度的累积短期风险,还潜伏着中长期的危机。

 

根据国家发展改革委、国家统计局调查显示,4月份,全国70个大中城市房屋销售价格同比下降1.1%,降幅比上月缩小0.2个百分点;环比上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。因为是对70个大中城市房价的综合统计,看上去幅度不大,表现在局部城市起落幅度是非常大的。比方说深圳,连续4个月的两位数同比下跌,到四月份,同比下跌开始减缓,仅为-8.8%,但是,环比上升2.0%,走出的就是大落大起的价格曲线。

 

类似于深圳这种起落变化较大的城市,还有广州、上海、北京、南京、石家庄、兰州等,根据趋势判断,很多城市将在五月份走出这一形态,也同时完成本轮房价上涨的顶部,随即将陷入更大的跌幅。

 

4月份,央行新增贷款的数据已经出台,达5918亿,只有上月的三成,预期正常情况下,5月份不会超过5000亿,突击放贷的错误正在得到修正,尽管央行在表态,说是保持宽松的货币政策,但是,越是这样说实际上就越不可能像一季度那样疯狂放贷。从数据上,我们可以看出,所有货币投放均在投资上,在增长指标中,投资占了29.1%,消费只占14.4%,出口是负的。

 

现在的房价在同比下降中的环比上涨,靠的主要是货币推动。在天量新增贷款的情况下,资产价格的上升是必然的,同样不能维持天量的新增贷款,房价下跌也是在所难免。因为新增贷款,不能有效的解决市场的产品结构和供求矛盾,不能有效地破除一些落后陈腐的市场规则,尤其是无法打破腐败和欺诈这两个潜规则,也就不可能有市场的健康运行。

 

从宏观经济层面来说,连续6个月CPI、PPI的双降,表明经济还处在衰退和调整的周期。我们千万不要以为,中国经济完全是受到美国金融海啸的影响而转入衰退的,实际上,有没有美国的金融海啸,中国经济的危机都会爆发。客观上的作用,只是加快了危机的来临,而主观上,我们在连续十多年的高增长已经累计了许多矛盾,市场自身会加剧矛盾的爆发。

 

我们应该意识到这场危机的根源所在,是上层建筑未能适应经济基础的发展,是社会财富分配的两极分化,是体制上的居多缺陷所在。这些问题都不是新增巨额货币所能解决的。反映在房价走势上,主要是需求的量能不足,无法支撑房价的高位运行。就这个层面来说,只要新增贷款走向正常,房价一轮下跌趋势在所难免。我们密切关注,5月的顶部有多高,下跌的幅度就有多大。

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文章作者:牛刀
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