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201104/13

牛刀:是智慧,也是信仰

李晓伟先生送来刚刚杀青的大作《中国股市20年投资智慧》,请我作序,却之不恭,所以,不揣冒昧,也来说说股市。

全球股市几乎一样,都是一个盛产传奇的地方,各种各样的故事一直以一种形式在演绎。中国股市20年来,也一直这样演绎着。不同的是,在李晓伟的笔下,娓娓道来的不是一般的传奇,而是条分缕析的经济学思考,点燃的是股市投资的思想火花,不经意之处常能见到平凡易懂的真知灼见。

我很少帮人作序,原因是自己学识浅陋,难以承担。我读过很多序,大兴作序之风,源于上世纪初中国的新文化运动,期间杰作甚多,而传至今日,再也难见当初好文。因为书的序,总要能给书进行提纲挈领式的总揽,然后能谈出高人一筹的见解;有的是好友的就互相吹捧,言辞之肉麻,自己浑然不觉;现今之人,有思想者甚少,再能在序里谈出惊世骇俗的言论更不惊见。所以,我写这篇序言,只有一个想法,那就是谈谈我对中国股市陋见,以此就教于李晓伟先生和这本书的读者。

投资有智慧,更多的是信仰。在中国股市追涨杀跌的人很多,往往一无所获者甚多,这不是智慧的问题,而是信仰的问题。

对中国股市来讲,投资人的信仰无法建立在大盘上,只能建立在个股上。如同所有的资本市场一样,中国股市的大盘,也是一个不可预测不可琢磨不可左右的一个毫无规则的市场。政府决策层面试图控制股市,但是,一次一次的努力在市场面前彻底溃败。

于是,我们终于看见了一个中国特色的股市。在中国经济增长保持2位数增长的形态下,在中国GDP一举超越日本而成为全球第二时,2010年中国股市的市场表现,在全球倒数第二,只差没有崩溃。

于是,近20家公募基金亏损严重50余家公募基金基本没有盈利;大多数中小投资人没有什么收益,很多血本无归;股市在3289点开盘,年终尾盘报收2808点,一年跌去481点。在这样的单边下跌股市上,要以一种什么样的智慧,才能保证投资收益啊?

我的体会是:

一、价值投资注重趋同性。

市场的价值认同度,被很多机构称作是股市的题材挖掘,许多黑马是这样被挖掘出来的。我们在布局全年股市投资计划时,最早做的是滨海能源。在元月份开始建仓,当月就有不错的收益;在3月份开始做国电南瑞和康美药业,在6月份开始做中科三环,在8月份开始做横店东磁和敦煌种业,在这些股票的估值考察分析了市场认同度,题材的亮点决定股票的价值。

滨海能源当时是重组。国电南瑞是智能电网龙头。康美药业刚刚传出田七坐地生财。中科三环和横店东磁当时刚刚介入稀土。

价值投资,远比跟风炒作更稳妥。而价值认同度虽然不好用数量来衡量,而基本评估还是能找出几大特征,再辅佐以技术形态来决定是否值得投资。

二、短线题材注重新闻性。

中国股市采取的是股票T加0,资金T加1。这样,就难免促使许多投资人做短线。2010年一开年中央政府就开始到处画圈圈,新疆振兴、西藏、成渝特区、海峡西岸等等一个一个地域性的经济振兴计划纷纷推出。到年终时,又是高铁的炒作达到高潮,水利问题不断被提起,而且,中央1号文件重点规划水利建设。

在这些汗牛充栋的经济新闻题材中,挖掘有价值的股票进行投资,是中国股市一大特色。只要新闻炒作成功的股票,基本上都会得到资金的追捧。

三、持有才不会后悔。

找到好的股票,应该耐心持有。在2010年股市单边下跌481点的背景下,中国股市仍然有134支股票股价翻番,有的甚至翻了两倍。比方说,横店东磁、中科三环、广晟有色、国阳新能等等,就连一些不起眼的中润投资、st昌河等也翻了两倍。所以,股市上不缺少投资机会。但是,很多中小投资人,往往拿不住,一有获利立马出逃,结果再来找更好的股票已经很难把握机会。所以,对股票也是一种信仰。

在李晓伟的笔下,这种智慧和信仰,演化成通俗易懂的语言。相信对许多投资人有所启发。

 

牛刀

2011年2月18日于上海

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文章作者:牛刀
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