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201010/22

牛刀:中国加息后美元是走弱还是走强

很多投资人有一种误解,中国加息,人民币应该升值更快,美元应该走弱,但是,从盘面看,美元不仅没有走弱,反而一天天在走强,并以人民币加息为时间节点,在76点上方构筑了一个类似于次贷危机爆发时的底部,一种直接挑战90点的大牛市趋势,即将形成。何故?

 

一方面是美联储四处散播每月加印1000亿钞票的消息,伯南克并出面证实,有这回事。如果有这回事,美元就将贬值,美元指数就要继续探底。但是,我们必须清楚的明白一点,散布虚假信息,绝对不仅仅只是中国统计局和中国央行的专利,美联储同样也有这个嗜好。

 

但有两点,美联储是不能骗人的,一点是美联储M2最高上限为5%,任何人无法突破;二是美联储资产负债表,M2很少突破5%,最近,好几周保持在3.2%至3.7%之间。本周资产负债表尽管还没出来,但是,一周就算加印了钞票。又能有多少呢?所以,所谓美元开动印钞机,像次贷危机时奥巴马8000亿刺激经济计划一样,只是停留在嘴上,目的是鼓动其他国家去印钞。

 

中国的法币加息,出乎全球市场意料之外,主要原因是中国央行行长周小川10月10日在国际货币基金组织会上答记者问时,公开否认了加息一事。央行行长公开否认,却事隔十天,加息居然成了事实,当然引起市场的恐慌。当天全球资本市场象发生了地震,乱作一团,除美元走强外,非美货币和黄金、原油及全球大宗资产价格大部狂跌。

 

那么,问题来了,人民币进入加息通道,与美元对应的是一种什么关系?对未来全球经济和中国经济会产生什么影响?因篇幅问题,我们无法展开来说,所以,只讲市场的反应,通俗来说,那就是,中短期美元是走强还是走弱?

 

美元的走强和走弱,本来和人民币没有任何关系,因为美元指数中,没有人民币的权数。美元指数的构成10年前是10种货币,后来欧元区成立,欧元区的5种货币归为一种,形成了现在的6种货币一起构成美元指数的体系。表面看,和人民币一点关系没有,为什么人民币加息,引发美元指数大涨呢?

 

这里面的主要原因,是人民币和非美货币在今年中国汇改后,形成了一篮子汇率关系。这一篮子关系,究竟是一个什么关系,没有一个经济学家能够讲清楚,我也讲不清楚。因为这个关系,仅仅是讲是不行的,还必须有可靠的数据模型来解释和运行,中国央行没有,全球也没有。所以,这个一篮子,只是中国央行嘴上讲的,实际怎么运作,那除了中国央行行长,就只有天知道了。

 

这么稀里糊涂的一篮子,把全球经济学家、金融家、投资大师和政客全给蒙住了,把全球经济全搅成了一锅粥,谁也无法对付中国的一篮子,管你是伯南克、盖特纳还是巴菲特,全没招。中国人做事,第一次让世界目瞪口呆,无所适从。

 

冷不防,从不提加息的中国,这会儿偏偏把利息又给加了。你说,这不是哪壶不开提哪壶吗?在全球主要货币国家无所适从时,人民币第一次夺得定价权,几乎那一篮子货币国家再还搞不清楚的情况下,就由人民币说了算,何你什么汇率就什么汇率。这个短时期可以,长时期那就搞不掂。所以,解决之道,我们现在还没看见。有道是,乱世出英雄,我们这个乱世出了人民币。

 

出了归出了,事情还得搞清楚。于是,美国在算账,这一算账,美国人才发现,根本算不清。一是与中国的贸易算不清,以后还有没有这么多的逆差?二是未结算的贸易算不清,就算逼人民币升值,也捞不到好处,原先是人民币兑美元,现在扯出了一篮子,影响美国和盟国的利益。

 

再加上中国国内,一群经济学家天天在叫嚣什么货币战争,也让美国人头痛。美国人习惯算账,所以,他们提交给国会的中国汇率法案后面附了一张长长的账单,算出人民币升值多少有什么样的利益。这下明白了,这个帐是单向的,还没有算和其他货币贸易帐,这个一篮子没法算。

 

就像当年中国加入WTO时,大家一起算帐,怎么给中国待遇,中国应该付出什么?算账的时候,中国的(M2)2000年为13.24万亿,2002年为18.32万亿。但从2003年后,增速明显加快,2003年M2为21.92万亿,2009年冲上了60.62万亿,2010年前八个月是68.75万亿,全年M2将达到71.84万亿。而美联储的M2只是平稳增长,近5年只增长24.3%,为8.6万亿美元,折合人民币约58万亿,中国的M2竟然超过美国大约10万亿人民币。

 

现在的问题就来了,谁让你的美元指数没有人民币的权数呢?在看不起人民币,我人民币就天天印钞,说不准那一天,全球货币加起来,也不一定有人民币多,何况美元一家?不过,这也被美元发现人民币最大的弱点,货币超发,必将引发通货膨胀。所以,美国人不怎么着急了,因为,他们已经找到对策。

 

接下来,美元指数全面走强,实际上就是美元和其他非美货币一起来围剿中国,人民币升值问题只是个筹码,重要的是中国经济这驾马车已经破了,一下要停下来绝非容易。所以,趁着中国还在拼命搞房地产和基建之际,全面提升大总资产商品价格和农产品价格,只要中国买什么,什么商品价格就暴涨。

 

这就成为美元构筑大底形态的主要原因。也就是说,中短期美元指数将会暴涨,引诱中国购买较低价位的大宗商品,继续保持将高速度的经济增长,继续保持对全球大宗资产和农产品的庞大需求,当中国收不住时,也就是美元指数出现阶段性顶点之时,然后,再搞一次次贷危机版的商品支付危机,引发所有商品价格暴涨,借机掠夺人民币资产,同时刺破中国房价泡沫乃至货币泡沫。

 

现在人民币加息和人民币升值相呼应,对美元来讲是天赐良机,他们开始鼓动一批经济学家,大肆倡导通货膨胀要保持4.5%以上,中国要提高民众对物价上涨率的容忍度,温和通胀对经济增长有好处,籍此扰乱政府的宏观经济决策。所以,我们现在要考虑的是,美元在上升通道,我们怎么应对?美元大幅贬值时,我们又将如何?

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文章作者:牛刀
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