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201001/13

牛刀:用房产来抵御通胀是对经济的误读

我在写《中国开始用钝刀子割肉降房价时》,很多人不以为然,甚至认为,中国城市化才45%,很多人都需要住房,房价不可能下降;有的满口大话,房价怎么可能下降呢?只要一下降,就会像2009年一样,政府就会出面救市。

 

这种心态是中国社会愚民心态的最好写照。他们不明白一个浅显的道理,房价只是房价,房价不是政权,当房价影响政权利益的时候,政府理所当然的维护政权,而不会去维护房价。这个道理就像一层窗户纸,一捅就破,可是这么简单的道理,为什么那么多人不懂呢?现在还不清楚,2009年有多少老百姓被开发商忽悠在高房价时接了击鼓传花游戏的最后一棒,搞得清楚的是这批买房人一定很惨。有人回答我的这个问题时说:一点钱不去买房子就会缩水,通货膨胀啊。

 

几乎没有谁会否认,在中国大量发行货币的情况下,发生通货膨胀的可能性几乎是百分之百。问题是,通货膨胀究竟有多严重?现在的房价是否足以抵御通货膨胀?不搞清楚这个道理,在这个价位买房子还不仅仅是在6000点时买股票一样,因为6000点时买股票只是割肉割得很心痛,这个时候买房子不仅仅只是资产缩水,而是背负一生的债务。重复这个话题,是要牢记时代的教训,一旦再次发生像2009年发生的烘托高房价事件时,老百姓再也不要盲目跟风去买房子。

 

我在美国次贷危机爆发时,听说美元资产缩水50万亿美元,我当时大吃一惊,感觉全球经济已经崩溃,因为全球GDP一年才60万亿美元,美国一年GDP才14.8万亿美元,试想缩水50万亿,这不是全美国人民白干了3年多吗?美国民众不是要忍受长期的穷困吗?后来搞清楚了这50万亿美元资产的概念,搞清楚了一个更大的数据时,我才准确的预测道琼斯指数和美元指数见底反转的时机,那就是2008年美国发生次贷危机的时候,全球虚拟货币高达596万亿美元,缩水50万亿,非常正常。

 

中国去年发行了很多货币,这就是大家看见的新增贷款接近10万亿人民币,M2余额可能接近60万亿人民币,M1余额也高达22万亿,而M0只有3.57万亿。这是一个什么道理呢?也就是说尽管央行发行了许多货币,其实,流通中的货币并不多,只有3.57万亿。那么,为什么这么少的流通中的货币,其实,熟悉中国国情就知道只有两个原因,一是人民币的货币体系不合理,中国储蓄很多,而储蓄无法流通;二是中国贪官太多,在家里藏有大量现金。

 

先说人民币的货币体系不合理。我们知道人民币的体系建设从1950年就开始了,那是很简单,货币体系也没有这么复杂。货币一般能体现社会财富的真正价值,没有钱就是没有钱,有钱就是有钱。后来,也就是30年前,人民币开始有了M0、M1和M2,问题就复杂了。现在,由于中国的社会保障体系不健全,中国民众的储蓄意识比较强,城乡居民储蓄的存款不断增加,对货币的流动性就带来一定的问题。那么,美元是怎么解决这个问题呢?一是实行零利率,二是推广旅行支票,支票即货币,储蓄就流动了起来。而人民币不断的降息,却无法推出旅行支票,所以,货币还是流动不起来。

 

还有一个原因,是中国社会最大的悲剧,那就是中国贪官太多,他们的灰色收入既不敢存进银行,又不敢进行投资,只好存放在家中。深圳一个公安分局的副局长,家中存放现金1200多万。这只是一个小数字,重庆打黑抓住了一个厅级官员,居然在水塘里挖出3000万现金。中国如果有一万这样的贪官,那就是3000亿现金流通不了,而这样的贪官远远不止一万。当然,到底有多少,我们不知道,只是数目不会小。那么,人民币将有多少流通不了呢?

 

这两个原因因为无法测度,也就无法找到人民币M2与M1、M0正常的关系,更无法测度出,会发生什么样的通货膨胀。凭我对宏观经济的研究,中国未来的通货膨胀也可能输入性通胀的权重非常大,而内生性占比则比较小。原因是,中国的产能还在过剩,工业生产出的日用品大规模涨价的可能性较小,食品涨价的幅度可能比较大,根据CPI目前的权重设置,两者加权平均,CPI很难超过5%,也就是说官方认为很难发生恶性通胀。

 

也就是说,2010年耐用消费品的涨价幅度不会很高,而食品涨幅会很大。现在问题是,城乡居民的购买力和消费能力已经非常羸弱,农村不必说,城市居民购买力已经在高房价下苟延残喘,生活成本的提高对很多家庭来讲将不堪重负。现在我们回到正题,那就是房产能不能抵御通胀?我们先不说房价泡沫的问题,单说房产在通货膨胀中的构成主要是耐用消费品,恰恰是中国产能过剩的一块,是不太会有多大涨幅的一块。

 

现在就应该很明白,这一轮通胀的发生主要是提高了城乡居民的生活成本,而不会给人民币带来全面的大幅贬值。而现在的房价,不管对应的是居民收入,还是宏观经济增长,还是租售比,都不可能还有抵御通胀的价值。现在的情况是,由于2009年流动性泛滥,导致中国在国际市场上高位购买了许多贵金属和原材料,因此,输入型通胀才是我们应该关注的。但是,因为人民币兑美元实行的是稳定汇率,这种通胀目前还是隐形阶段。

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文章作者:牛刀
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