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200809/16

牛刀:重大利好,可惜选错了时机

从本次公布下调存款准备金率,尤其是降低贷款利率的情况来看,央行的策略是对的,也符合中国宏观经济的需要。只是非常可惜的是,操作层面上出现重大失误,一个这么痛下决心出台的政策,被华尔街的阴云吹得连影子都找不着了。

 

我不知道央行的操盘手们是否真的懂宏观经济。谁都知道此时全球经济状态不佳,美国拯救两房的余音未了,雷曼兄弟又惨遭涂炭,次贷危机还在进一步扩散,此时,无论是哪个国家出台的金融政策必定为全球关注。在这种情况下,中国央行的一举一动,已经不仅仅只是影响国内的经济的问题。

 

选择9月16日减息本身就是一个错误。因为这个时间节点的市场心理因素,以降低存款准备金率为重,需要消化的是银根究竟是紧还是松的压力。两大政策不应该在同一时间出台,而应该分阶段推出。标准操作是,25日宣布下调存款准备金率,28日执行,除了消化全球经济的利空因素外,还充分尊重中国国民十一黄金周的习惯。

 

减息的政策应该在10月15日宣布,16日开始实施。这样能保持市场对今年四季度良好预期,从而影响资本市场和国内消费。由于,央行在时间节点上选择适当,导致这两项政策只是取到了冲抵美国经济利空的作用,而对刺激国内经济,影响资本市场,收效甚微。

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文章作者:牛刀
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